作者：夏欣

　　一則關于公司重點項目進展的遲來的公告招致市場的兩種解讀。

　　11月4日，安泰科技(8.95,0.81,9.95%,吧)(000969.SZ)公告稱：截至2008年10月底，公司年產(chǎn)4萬噸非晶帶材及制品項目已完成生產(chǎn)廠房和輔助設施的建設，首條1萬噸產(chǎn)能的生產(chǎn)線正在進行熱試，迄今進展正常，已試制出少量大卷重的非晶帶材。

　　在傳統(tǒng)業(yè)務盈利下降的同時，“年產(chǎn)4萬噸非晶帶材及制品項目”的新能源投資是唯一能夠增加上市公司業(yè)績的亮點。

　　“試產(chǎn)只是第一步，關鍵還在于產(chǎn)品能不能連續(xù)、穩(wěn)定、批量地生產(chǎn)出來，因此，其對公司整體利潤貢獻度目前還是個不確定因素�！�東北證券(13.80,-0.02,-0.14%,吧)潘喜峰表示。

　　另據(jù)記者了解，由于該項目的實際進展一直晚于公司原定的計劃安排，因此引起外界揣測。

　　量產(chǎn)只是時間問題？

　　“熱試就代表關鍵技術已經(jīng)突破，可以邊生產(chǎn)邊調(diào)試，按此進度，今年年底前生產(chǎn)1萬噸應該沒有問題。對公司整體情況及項目進展，我們比較樂觀�！辈痪们皬陌蔡┛萍紝嵉卣{(diào)研回來的某券商有色金屬行業(yè)研究員告訴記者。

　　作為全球第二家、國內(nèi)首家研制生產(chǎn)“非晶帶材”產(chǎn)品的企業(yè)，該項目能否順利投產(chǎn)成為決定公司價值的關鍵，同時也是投資該公司的風險點。

　　“正式投產(chǎn)只是時間問題。”天相投顧機械研究組李亞輝表示：“我們預計，在年底前完成熱試后，2008~ 2009年可以實現(xiàn)規(guī)�；�生產(chǎn)。”

　　然而，也有分析師對于安泰科技在完成小批量試產(chǎn)后，能否馬上投入大批量生產(chǎn)的時間與產(chǎn)量表示質(zhì)疑�！啊�非晶帶材’對技術要求很高，還有工藝調(diào)試時間，以及下游廠商的實際使用，對產(chǎn)品的認證等，不確定性主要在于該項目何時能產(chǎn)生效益�！�

　　高管被套 機構逃跑

　　今年3月，安泰科技推出股票期權激勵計劃后曾一度成為私募、公募基金追捧的明星個股。高達19.35元的行權價格、大股東及高管此前的集體增持行為則被外界解讀為管理層堅定看好公司未來發(fā)展的行動。

　　而更大的可能性在于——對上市公司未來收益起關鍵作用的非晶帶材項目獲得突破性進展。

　　此后，安泰科技在二級市場上的成交量成倍放大，而且，位居買入前5位的席位全部是機構專用席位。19.35元的行權價格也被認為是安泰科技價格下行的安全邊際。

　　然而，伴隨股市的下跌，以及“非晶帶材”項目試產(chǎn)的一推再推，機構最終失去了耐心。三季報顯示：安泰科技已經(jīng)不再是基金重倉股。

　　“項目進展總是比上市公司預計的要慢�！蹦郴�金經(jīng)理解釋其拋售的原因�！�2006年公司定向增發(fā)時，高管表示，非晶帶材項目于2007年六七月試產(chǎn);今年年初，公司又預計今年六七月試產(chǎn)。概念本身很好，但是風險也很大�！鄙鲜龌�金經(jīng)理表示，還要再觀察一下，等產(chǎn)品確實能進行產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)再進入。

　　某私募基金也表示：由于上市公司不同意他們到生產(chǎn)線調(diào)研，他們對公司未來前景也有顧慮。

　　“我們會持續(xù)關注項目進展�！鄙鲜鏊侥既耸勘硎尽�

　　記者查閱2008年中報時發(fā)現(xiàn)：在公司18名高管中，持有上市公司股票的有13人，在報告期內(nèi)，有12人持有股份有所增加。

　　如果以高管的平均買入成本14.47元/股計，其平均虧損已將近60%。

　　只有監(jiān)事會主席李波持股數(shù)減少了3333股。對此，上市公司相關人士表示：“李波先生持股數(shù)量變化，系由其未擔任公司職務之前交易所致�！�

　　“目前，安泰科技的確還存在一定程度上的估值壓力�！蹦橙�商有色金屬行業(yè)研究員表示。