S吉生化 力捧航空動力“心”

△西航集團現(xiàn)代化廠房一角

　　△ FMC包括15臺歐洲進口的大型數(shù)控生產(chǎn)設(shè)備在內(nèi)的生產(chǎn)正在轟鳴運轉(zhuǎn)著，與普通機械加工廠內(nèi)工人們熱火朝天的工作景象不同，F(xiàn)MC內(nèi)的員工卻并不多，每臺設(shè)備只有1到2名員工負責操作。

　　對于為借殼S吉生化事宜奔走了一年多的西航集團來說，3月21召開的S吉生化股東大會將是決定其借殼上市命運的“放榜之日”，而從更長遠的角度分析，3月21日甚或成為中國一航發(fā)動機產(chǎn)業(yè)，乃至整個國家航空發(fā)動機事業(yè)發(fā)展的重要轉(zhuǎn)折點。

　　正因為如此，借殼方案能否讓S吉生化流通股股東接受，使西航集團高管們的正月顯得從未有過的漫長。而打動流通股東的關(guān)鍵，則在于西航集團注入的資產(chǎn)是否足夠優(yōu)良。

　　國防產(chǎn)品造“心”者

　　在西安霧蒙蒙的天氣里，記者走進了對外界一如迷霧般的西航集團。

　　西航集團工作人員告訴記者，1958年建廠之后，這個位于西安北郊徐家灣的廠區(qū)對外被稱做“紅旗廠”。在那個紅色的年代里，“紅旗”二字除了隱藏該廠真實生產(chǎn)目的之外，也足以說明其在軍工行業(yè)內(nèi)的重要地位。

　　作為國家“一五”重點建設(shè)項目之一，西航集團經(jīng)過50年的錘煉，已被打造成我國大型航空發(fā)動機研制生產(chǎn)的基地企業(yè)。根據(jù)西航集團提供的數(shù)據(jù)，西航集團2007年實現(xiàn)主營業(yè)務收入376240萬元，同比增長了24.9%,利潤總額7351萬元，同比增長26.5％。

　　整個借殼方案的核心是西航集團將以航空發(fā)動機（含衍生產(chǎn)品）批量生產(chǎn)、航空發(fā)動機零部件外貿(mào)轉(zhuǎn)包生產(chǎn)、部分非航空民品業(yè)務等航空發(fā)動機制造相關(guān)經(jīng)營性資產(chǎn)注入S吉生化，資產(chǎn)重組完成后，S吉生化將更名為西安航空動力股份有限公司，簡稱“航空動力”，主營業(yè)務從傳統(tǒng)的糧食加工業(yè)向高新技術(shù)的航空發(fā)動機制造業(yè)轉(zhuǎn)變。

　　據(jù)記者了解，一旦通過本次重組成功上市，西航集團旗下三大主要業(yè)務板塊將被注入上市公司，其一是用于防務的航空發(fā)動機、燃氣輪機等動力裝置的批量生產(chǎn)業(yè)務；其二是航空發(fā)動機零部件外貿(mào)轉(zhuǎn)包業(yè)務；其三是包括風力發(fā)電、太陽能發(fā)電設(shè)備等在內(nèi)的非航空產(chǎn)品制造業(yè)務。

　　在這三大塊業(yè)務中，防務產(chǎn)品占到西航集團總收入的52.6％左右，也是西航集團最受關(guān)注的資產(chǎn)。西航集團總經(jīng)濟師趙岳告訴記者，在52.6％的防務產(chǎn)品營業(yè)收入占比中，動力裝置整機產(chǎn)品約占33％，配（備）件以及維修服務占余下的19.6％，防務產(chǎn)品業(yè)務的整體毛利率大概在17％左右。

　　趙岳還告訴記者，即將注入上市公司的防務產(chǎn)品業(yè)務主要集中在批量制造環(huán)節(jié)，而科研總裝、集成、試車等業(yè)務都將留在西航集團。

　　由于科研及三產(chǎn)服務等非主業(yè)資產(chǎn)留在了西航集團，因此注入上市公司的資產(chǎn)盈利能力要強于集團整體的盈利能力。去年西航集團實現(xiàn)利潤總額為7351萬元，但實際上即將注入上市公司資產(chǎn)的凈利潤模擬計算約為8600萬元。

　　眾所周知，發(fā)動機是飛機的核心，被譽為航空制造業(yè)皇冠上的明珠。西航集團的航空發(fā)動機產(chǎn)品主要為轟炸機、殲擊轟炸機提供動力裝置。自主研制的中等推力渦輪風扇加力式“秦嶺”航空發(fā)動機是西航集團目前的主要產(chǎn)品，也是目前“飛豹”飛機的心臟。作為我國航空發(fā)動機制造業(yè)的里程碑之一，“秦嶺”發(fā)動機的研制成功，標志著我國具備了自主生產(chǎn)渦扇發(fā)動機的能力。

　　雖然由于國防保密的原因，記者沒能進入“秦嶺”航空發(fā)動機的生產(chǎn)車間參觀，但記者了解到，“秦嶺”發(fā)動機產(chǎn)品已成為2007年西航集團經(jīng)營收入的主力產(chǎn)品。

　　除了“秦嶺”航空發(fā)動機之外，西航集團的防務產(chǎn)品還包括航空發(fā)動機的陸用和艦用衍生產(chǎn)品——燃氣輪機，目前正提供給我國的某大型艦艇作為動力裝置。

　　西航集團還為我國多種戰(zhàn)斗機型提供發(fā)動機零部件。已知的如“太行”渦扇發(fā)動機，這款國內(nèi)最先進的航空發(fā)動機有大量關(guān)鍵部件的制造任務即由西航集團完成。

　　上述防務產(chǎn)品的經(jīng)營業(yè)績和國家軍費開支息息相關(guān)。去年兩會期間，國務院提請全國人大批準的2007年國防預算為3509.21億元，比上年增長17.8％。據(jù)統(tǒng)計，近5年我國國防經(jīng)費占財政支出、GDP的比例一直維持在8％和2％左右，但國防經(jīng)費的絕對值隨著國力的增強也在逐年增長，與1998年的軍費支出不足1000億元相比，近幾年我國軍費支出增長率始終保持在10％以上。

　　外貿(mào)轉(zhuǎn)包受益民航業(yè)景氣

　　西航集團另一個主要的收入來源是航空發(fā)動機零部件外貿(mào)轉(zhuǎn)包產(chǎn)品。

　　世界上航空發(fā)動機產(chǎn)品主要分為英美式和俄式。“秦嶺”發(fā)動機是我國在引進英國“斯貝”MK202型發(fā)動機專利技術(shù)基礎(chǔ)上作為原型研制的，由于較早地介入英美式發(fā)動機制造技術(shù)，因此西航集團在轉(zhuǎn)包生產(chǎn)英美式航空發(fā)動機零部件業(yè)務上具有得天獨厚的優(yōu)勢。

　　記者在西航集團效率最高的盤環(huán)加工制造中心（FMC）看到，包括15臺歐洲進口的大型數(shù)控生產(chǎn)設(shè)備在內(nèi)的生產(chǎn)正在轟鳴運轉(zhuǎn)著，與普通機械加工廠內(nèi)工人們熱火朝天的工作景象不同，F(xiàn)MC內(nèi)的員工卻并不多，每臺設(shè)備只有1到2名員工負責操作，其中還有部分在休息。這與記者想象中的“高效”場面實在有很大沖突。

　　當記者提出自己的困惑時，F(xiàn)MC分黨委書記邊毅笑著告訴記者：“這些數(shù)控生產(chǎn)設(shè)備的精密度很高，操作人員都是通過編程完成操作。別看我們?nèi)松伲?007年我們制造中心350個人創(chuàng)造了7000多萬美元的產(chǎn)值，人均創(chuàng)匯20多萬美元。雖說和國際上著名航空零部件制造企業(yè)人均產(chǎn)值30～40萬美元的水平相比還有差距，但我們已經(jīng)是西航集團人均效益最高的廠區(qū)了。”

　　各類數(shù)控、精密設(shè)備已將生產(chǎn)區(qū)擠得滿滿當當，記者看到有幾名員工正在挪動一臺設(shè)備，并在剛空出的地上安裝固定裝置，邊毅告訴記者，“這里馬上又要加一臺設(shè)備，現(xiàn)在完成訂單的任務很緊��！”

　　“別看這里只有幾十臺設(shè)備，已經(jīng)是亞洲最大的盤類零件生產(chǎn)基地了，”邊毅指著一臺設(shè)備告訴記者：“像這臺從法國進口的設(shè)備，生產(chǎn)廠家每年的產(chǎn)量不超過10臺。這里平均每臺設(shè)備的價格都有2000萬元左右，整個廠房的設(shè)備價值可是超過3億啊�！�

　　離開FMC之時，記者從生產(chǎn)區(qū)掛出的產(chǎn)品列表上清晰地看到，正在生產(chǎn)的各類盤、環(huán)類零件和封嚴圈的用途欄分別填注著A320、B737和A380等耳熟能詳?shù)娘w機型號。

　　據(jù)趙岳介紹，西航集團是國內(nèi)最大的航空發(fā)動機外貿(mào)轉(zhuǎn)包企業(yè)。2007年實現(xiàn)出口創(chuàng)匯1.61億美元，占國內(nèi)航空發(fā)動機外貿(mào)轉(zhuǎn)包業(yè)務的三分之一強，國內(nèi)其他幾個大的外貿(mào)轉(zhuǎn)包商有成發(fā)科技（600391），外貿(mào)轉(zhuǎn)包創(chuàng)匯額約為7000萬美元，其次是一航系統(tǒng)內(nèi)的沈陽黎明航空發(fā)動機集團、貴州黎陽航空發(fā)動機集團等企業(yè)。

　　西航集團目前的訂單來源主要是美國的GE、普惠（PWA），英國的羅爾斯羅伊斯（RR），法國的斯奈克瑪（SNECMA），德國的MTU以及加拿大普惠（PWC）等世界著名的航空發(fā)動機制造企業(yè)。在獲得了多家公司的產(chǎn)品自檢放行授權(quán)證書后，西航集團已成為數(shù)家外國發(fā)動機制造公司近百種零件的海外唯一供應商。

　　趙岳告訴記者，2008年西航集團的外貿(mào)轉(zhuǎn)包創(chuàng)匯將達2億美元，2010年將達到3億美元�，F(xiàn)在西航集團的外貿(mào)轉(zhuǎn)包車間已經(jīng)滿負荷運轉(zhuǎn)，還存在一定的欠交情況。由于民用航空的快速發(fā)展對航空發(fā)動機機產(chǎn)生巨大需求，GE和羅羅公司給予西航集團的部分訂單已經(jīng)排到了20年后。

　　根據(jù)2006年的統(tǒng)計，西航集團當年生產(chǎn)盤類零件6000個，出口創(chuàng)匯5000萬美元，占世界航空發(fā)動機盤類零件市場份額的7％，排名世界第五位。

　　追逐風電和太陽能發(fā)電

　　航空發(fā)動機中除了盤、環(huán)、圈之外，另一個重要的零部件就是葉片。西航集團在研制航空發(fā)動機過程中，對于葉片精鍛和精鑄技術(shù)上的引進和自身積累，成為西航集團向太陽能發(fā)電等非航空產(chǎn)品領(lǐng)域突破的技術(shù)基礎(chǔ)。

　　西航集團目前的非航空產(chǎn)品主要包括高速線材精軋機組、風力發(fā)電機、太陽能發(fā)電裝置、煙汽輪機、石化設(shè)備及其備件、航空地面設(shè)備、精密鍛鑄件等。

　　西航集團總經(jīng)濟師趙岳告訴記者，在注入上市公司后，西航集團非航空產(chǎn)品的發(fā)展重點將集中在風電和太陽能發(fā)電設(shè)備等新能源設(shè)備的制造。

　　說起風電，趙岳惋惜地表示西航集團是“起個大早，趕了晚集”。

　　國家計委于1996年3月曾推出了“乘風計劃”，采用合資合作的方式引進大型風電機組的制造技術(shù)。當時初步圈定了三家重點發(fā)展風電設(shè)備的企業(yè)，西航集團就是其中之一，另外兩家分別是洛陽第一拖拉機集團和如今聲名顯赫的金風科技（002202）。后來，洛拖集團退出，“乘風計劃”只剩下西航集團和金風科技。

　　西航集團當時選擇和德國諾德巴克—杜爾公司共同出資設(shè)立了維德合資公司，已有53臺風力發(fā)電機在遼寧營口、黑龍江木蘭等地投入運行。

　　但進入2000年后，歐洲開發(fā)出了兆瓦級的風電機組，并很快推向市場，西航集團的風電設(shè)備產(chǎn)品的市場占有率在2004年之后持續(xù)下滑。

　　趙岳表示，西航集團目前仍在關(guān)注和致力于新型風力發(fā)電機的研究開發(fā)，2010年后將迎接新的收獲期。

　　除了風電設(shè)備之外，太陽能發(fā)電設(shè)備也是西航集團非航產(chǎn)品中另一個令人心動的單元。據(jù)趙岳介紹，目前的太陽能發(fā)電設(shè)備大都采用以硅為介質(zhì)的太陽能光伏電池發(fā)電，而西航集團轉(zhuǎn)包生產(chǎn)的美國最新太陽能發(fā)電設(shè)備則采用“斯特林發(fā)動機”原理（斯特林發(fā)動機是一種用外部加熱使活塞往復運動的外燃機），用碟片聚焦太陽光，產(chǎn)生高熱能驅(qū)動發(fā)動機作功發(fā)電。這種斯特林式太陽能發(fā)電設(shè)備，單機單發(fā)的功率可以達到25KW，光電轉(zhuǎn)換效率可以達到30％，而一般單晶硅太陽能電池板的光電效率只有20%左右。西航集團轉(zhuǎn)包生產(chǎn)的是其中的加熱器、回熱器、冷卻器、熱保護器等四個關(guān)鍵部件。據(jù)介紹，斯特林式太陽能發(fā)電設(shè)備很快就會在美國獲得廣泛商用，西航集團的轉(zhuǎn)包業(yè)務也將隨之擴大，滿足國內(nèi)外廣闊市場的需求。

　　此外，西航集團的鋁型材制品，已經(jīng)成功打入美國市場，成為美國悍馬汽車保險杠和車前窗后窗框的生產(chǎn)供應商，全美五種警用車中的二種車使用的都是西航集團生產(chǎn)的保險杠。

　　歷史包袱較為沉重

　　放在中國作為正在崛起的制造業(yè)大國和富國強兵的大背景下，西航集團注入S吉生化的三塊業(yè)務資產(chǎn)都具備很高的成長性。

　　但作為老牌軍工企業(yè)，西航集團由于歷史原因承擔的社會責任也比較重。

　　以西航集團2007年實現(xiàn)主營業(yè)務收入376240萬元計算，其中52.6％為防務產(chǎn)品，整體毛利率為17％左右，主營業(yè)務利潤應該在3.36億元左右；外貿(mào)轉(zhuǎn)包業(yè)務2007年創(chuàng)匯1.6億美元，基本毛利率在19％左右，以現(xiàn)行匯率計算，主營業(yè)務利潤也有2.22億元左右。上述兩大業(yè)務板塊2007年的主營業(yè)務利潤相加已有5.58億元左右，與西航集團注入上市公司資產(chǎn)2007年8600萬元左右的實際凈利潤相差較大。

　　西航集團總經(jīng)濟師趙岳解釋稱，主要是由于西航集團的三項費用較高所致，其中管理費用是大頭，實際是人員工資和工資附加支出較大。西航集團現(xiàn)有員工12000多人，而據(jù)記者了解，西航集團覆蓋的小區(qū)人口就有60000人左右。

　　西航集團未來經(jīng)營面臨的一個不利因素是人民幣持續(xù)升值對公司外貿(mào)轉(zhuǎn)包業(yè)務的影響。趙岳告訴記者：“西航集團的外貿(mào)轉(zhuǎn)包產(chǎn)品原材料由廠家提供，主要是以美元和歐元計價結(jié)算，因此在出口過程中會有一定的匯兌損失。”

　　至于有投資者擔心的老舊設(shè)備折舊問題，趙岳表示，雖然西航集團有部分設(shè)備是從上世紀60、70年代延用至今，但由于航空發(fā)動機制造精密度要求較高，公司非常注意對老舊設(shè)備的更新?lián)Q代，并用自有資金進行技術(shù)改造，每年為此投入的資金不低于2億元，投資者可以對此放心。

　　S吉生化（600893）今日公告了修訂后的股改方案，最終確定西安航空發(fā)動機(集團)有限公司總價值174,263.46萬元的航空發(fā)動機制造資產(chǎn)將借殼進入上市公司。S吉生化向西航集團定向增發(fā)的股份數(shù)量也由2.24億股調(diào)減為2.07億股，并于3月21日召開股東大會審議股改方案。

　　此舉意味著這一史無前例的軍工企業(yè)借殼上市方案終于獲得了相關(guān)監(jiān)管部門的審批，而連續(xù)停牌達9個月的S吉生化也將迎來復牌之日。