隨著新冠肺炎疫情的加速蔓延，國際評級機構穆迪近日下調(diào)了2020年全球經(jīng)濟增長預期，預計2020年全球經(jīng)濟的實際GDP將萎縮0.5%，2021年將重拾增長勢頭回升至3.2%。而在去年11月，穆迪對今年全球經(jīng)濟增長率的預計是2.6%。

基準預測全球經(jīng)濟處于下行趨勢

穆迪看到，近期全球經(jīng)濟活動已嚴重收縮。盡管主要央行和政府迅速采取政策措施應對，但金融市場的波動性已飆升至2008年全球金融危機期間的水平，股市仍在持續(xù)下滑，信用利差也在飆升。歐元區(qū)的采購經(jīng)理人指數(shù)證實了歐元區(qū)已開始急劇收縮。各國企業(yè)和個人收入的普遍損失將在全球經(jīng)濟中產(chǎn)生乘數(shù)效應。穆迪預計未來幾個月，各國的失業(yè)率可能會上升。即使在部分國家和政府有能力通過大規(guī)模和有針對性的措施提供支持，一些小型企業(yè)和工作穩(wěn)定性較低的弱勢群體也可能會遭遇嚴重的財務困境。

穆迪認為，隨著經(jīng)濟暫時陷入停滯，許多企業(yè)和個人停止創(chuàng)造收入，租金、水電費和債務等形式的金融債務將繼續(xù)增加。因此，歐美各國政府正采取收入保障、監(jiān)管寬容等重要政策措施，努力降低同時違約削弱金融穩(wěn)定的風險。穆迪預計，隨著經(jīng)濟沖擊的深度和持續(xù)時間逐步變得更明確，政策措施將繼續(xù)增加和深化。

“目前難以準確估計此次危機的經(jīng)濟損失�！庇捎诿媾R諸多不確定性，穆迪基準預測經(jīng)濟處于下行趨勢。特別是消費持續(xù)下降及企業(yè)長時間關閉將影響利潤、導致裁員并打擊市場情緒。“這些情況持續(xù)的時間越長，就越有可能會引發(fā)自主衰退模式的出現(xiàn)，并暴露出實體經(jīng)濟和金融部門現(xiàn)有的脆弱性。”

下調(diào)幾乎所有G20經(jīng)濟體的增長預測

隨著安全社交距離規(guī)定、停工停產(chǎn)以及旅行和旅游限制的執(zhí)行，穆迪預計幾乎所有發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟活動都將急劇收縮，而沖擊將主要集中在第二季度。財政和貨幣政策措施將有助于防止發(fā)達經(jīng)濟體出現(xiàn)從遭受短期沖擊轉變?yōu)殚L期壓力的情況，但盡管如此，穆迪預測，發(fā)達經(jīng)濟體的產(chǎn)出仍將大幅減少。

2020年上半年，發(fā)達經(jīng)濟體的商業(yè)活動可能會嚴重下降。穆迪預計2020年前兩個季度將出現(xiàn)嚴重的經(jīng)濟萎縮，德國預計萎縮5.4%，意大利4.5%，美國4.3%，英國3.9%，法國3.5%。盡管支持性的財政和貨幣政策措施可能會在后兩個季度和2021年以高于趨勢的增長拉動經(jīng)濟復蘇，但第二季度的產(chǎn)出損失仍不太可能完全被彌補。

穆迪對經(jīng)濟復蘇速度的預測保持謹慎的理由包括：服務業(yè)的性質使其無法完全彌補損失的產(chǎn)出;考慮到這種沖擊會影響消費者的行為，因此短期內(nèi)消費者可能仍會保持警覺，避免重返疫情之前的服務類經(jīng)濟支出水平;即使預計財政和貨幣政策的支持力度巨大，一些家庭和企業(yè)的收入仍將遭受負面沖擊，因為政策所產(chǎn)生的影響可能不均衡。

新興市場復蘇將弱于發(fā)達市場

盡管中國的經(jīng)濟活動已逐步恢復，但是復蘇較弱，且可能維持這種弱復蘇。穆迪預計，第一季度中國經(jīng)濟環(huán)比萎縮約 10%。旨在抑制疫情傳播的諸多限制措施的取消將有助于第二季度復工復產(chǎn)后經(jīng)濟的復蘇。但第一季度供應鏈嚴重不暢以及外部需求疲弱 (尤其是第二季度) 將影響產(chǎn)能利用率。目前預測2020年中國實際GDP增速為3.3%，2021年增速為6%。消費需求改善緩慢將減緩下半年經(jīng)濟復蘇的步伐。以刺激家庭支出增長為重點的財政寬松政策可能有助于提振下半年的國內(nèi)需求，但投資增長，尤其是私營部門的投資增長將保持疲軟。但該機構同時認為，貨幣和財政政策將支持中國明年經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇。

穆迪已下調(diào)除沙特之外的G20經(jīng)濟體2020年增長預測，而其他新興市場國家第二季度GDP大幅下滑也在所難免。預計土耳其經(jīng)濟受沖擊最為嚴重，第二、第三季度預計經(jīng)濟將萎縮7%左右。預計今年上半年墨西哥經(jīng)濟將萎縮5.2%，巴西經(jīng)濟將萎縮3.5%;兩國全年經(jīng)濟將分別萎縮3.7%和1.6%左右。由于銀行和非行金融部門的流動性嚴重受限，信貸流入經(jīng)濟受阻嚴重，預計印度2020年經(jīng)濟增長率2.5%，2021年為5.8%。預計南非2020年經(jīng)濟將萎縮2.5%，2021年可增長1.1%。在低增長率之下，上述兩國的收入有可能急劇下降，并進一步影響國內(nèi)需求和2021年經(jīng)濟復蘇的速度。

穆迪分析稱，許多主要新興市場國家普遍缺乏社會安全保障，為企業(yè)和家庭提供足夠支持的能力薄弱，這些國家固有的弱點也將加劇疫情引發(fā)的沖擊。此外，隨著增長前景的惡化，資本市場相對開放的新興市場國家仍容易受金融市場避險情緒的影響。因此，許多新興市場經(jīng)濟體的復蘇可能會比發(fā)達經(jīng)濟體和中國要弱。