從經(jīng)營視角看，上榜電力企業(yè)盈利能力和經(jīng)營增長整體呈現(xiàn)下降趨勢，反映出傳統(tǒng)電力行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型沖擊的情況；同時(shí)，上榜電力企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債水平較高，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)需持續(xù)關(guān)注，但資產(chǎn)管理質(zhì)量優(yōu)秀；中國上榜電力企業(yè)需要在盈利能力與發(fā)展?jié)摿Ψ矫娉掷m(xù)發(fā)力，不斷提高發(fā)展質(zhì)量。

上榜電力企業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率 A 高于 70%，但低于世界 500 強(qiáng)平均水平。相比較而言，中國上榜電力企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低于國外上榜電力企業(yè)，由于監(jiān)管部門壓降中央企業(yè)債務(wù)水平，近年來中國上榜電力企業(yè)（均為央企）資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)走低。

2010—2020 年度上榜電力企業(yè)負(fù)債率變化情況

上榜電力企業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率在5%左右，整體低于世界500強(qiáng)平均水平，主要是由于電力行業(yè)是重資產(chǎn)行業(yè)，權(quán)益規(guī)模大，整體盈利性不強(qiáng)。相比較而言，中國上榜電力企業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率自2013年度以來持續(xù)降低，2020年度與國際電力企業(yè)平均水平相距僅2個(gè)百分點(diǎn)。

2010—2020 年度上榜電力企業(yè)凈資產(chǎn)收益率變化情況

上榜電力企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于世界500強(qiáng)平均水平，反映資產(chǎn)管理效率整體優(yōu)秀；相比較而言，中國電力企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率更高，基本已處于領(lǐng)先水平。

2010—2020 年度上榜電力企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化情況

上榜電力企業(yè)收入增長率呈下降趨勢，降幅高于世界 500 強(qiáng)平均水平；相比較而言，中國上榜電力企業(yè)仍處于規(guī)模擴(kuò)張階段，國外電力企業(yè)自 2015 年以來啟動(dòng)轉(zhuǎn)型發(fā)展，德國經(jīng)歷分拆轉(zhuǎn)型陣痛、日韓電力企業(yè)營業(yè)成本高企、英國電力企業(yè)的重組整合，均影響其收入增長情況，2020 年度國外電力企業(yè)收入同比降低11.6 個(gè)百分點(diǎn)。

2010—2020 年度上榜電力企業(yè)收入增長率變化情況

隨著能源轉(zhuǎn)型的不斷深入，電力行業(yè)向低碳化、數(shù)字化、精益化轉(zhuǎn)型趨勢愈趨明顯，電力企業(yè)的管理、運(yùn)營、服務(wù)、交易模式也由此發(fā)生轉(zhuǎn)型。意昂集團(tuán)、意大利電力等國際電力企業(yè)在轉(zhuǎn)型發(fā)展中形成了具有借鑒意義的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。

①能源清潔化轉(zhuǎn)型——德國意昂集團(tuán)

歐洲電力企業(yè)中，德國電力企業(yè)走在清潔化轉(zhuǎn)型前列。2016年以來，意昂集團(tuán)通過分拆剝離煤炭、石油等傳統(tǒng)能源業(yè)務(wù)，又通過重組整合原萊茵集團(tuán)的電網(wǎng)業(yè)務(wù)，成為以風(fēng)能和光伏為主的可再生能源業(yè)務(wù)、能源網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)與客戶解決方案業(yè)務(wù)為主的電力企業(yè)，并在歐洲、中東、北非、亞太地區(qū)、南美和北美等地區(qū)擴(kuò)大布局。轉(zhuǎn)型期間，2015年度開始，意昂集團(tuán)營業(yè)收入下降，凈利潤持續(xù)為負(fù)，直至2018年度收入才開始緩慢增長，逐步實(shí)現(xiàn)扭虧。

2001—2020 年度意昂集團(tuán)與上榜電力企業(yè)平均營業(yè)收入變化

2001—2020 年度德國三家電力企業(yè)凈利潤變化

世界一流電力企業(yè)深度應(yīng)用數(shù)字化技術(shù)，推進(jìn)企業(yè)運(yùn)營管理轉(zhuǎn)型升級(jí)。英國的南蘇格蘭電力公司、意大利電力公司以及美國的杜克能源均以智能電網(wǎng)建設(shè)為基礎(chǔ)，在電網(wǎng)運(yùn)行、生產(chǎn)作業(yè)、市場營銷、客戶服務(wù)等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)深度應(yīng)用數(shù)字化技術(shù)，大幅提升業(yè)務(wù)效率，顯著改善客戶服務(wù)體驗(yàn)；通過應(yīng)用大數(shù)據(jù)、人工智能等數(shù)字化技術(shù)，充分利用業(yè)務(wù)末端產(chǎn)生的電網(wǎng)運(yùn)行數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)運(yùn)營數(shù)據(jù)和客戶消費(fèi)數(shù)據(jù)，以數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升經(jīng)營管理效率。

世界一流電力企業(yè)積極探索精益化管理模式與方法，以企業(yè)持續(xù)性價(jià)值創(chuàng)造為核心，最大程度降低各種形式的浪費(fèi)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)降本提質(zhì)增效。

日本電力企業(yè)是電力行業(yè)推廣精益化管理的典范，無論是在壓降成本費(fèi)用，還是投資規(guī)劃管理等方面，均有許多提質(zhì)增效的現(xiàn)金舉措，值得國內(nèi)電力企業(yè)借鑒。關(guān)西電力通過成本要素變革、成本中心變革、成本核算動(dòng)因變革、電壓傳導(dǎo)模型優(yōu)化，構(gòu)建了精細(xì)成本核算體系，推進(jìn)成本精益化管理。

國外電力企業(yè)多為跨國經(jīng)營，境外業(yè)務(wù)是盈利的重要支撐，開拓海外業(yè)務(wù)是國際領(lǐng)先電力企業(yè)的重要戰(zhàn)略方向。

歐洲上榜電力企業(yè)國際化程度較高，2019 年度德國電力企業(yè)萊茵集團(tuán)、意昂集團(tuán)、Uniper 公司境外收入占比分別為 63.1%、38.3% 和 81.4%；法國 Engie 集團(tuán)境外收入占比 61.5%，西班牙 Iberdrola 公司占比 60.2%。

亞洲電力企業(yè)國際化潛力較大。日本、韓國的電力企業(yè)國際化水平仍較低，韓國電力主要在東南亞、南亞一帶拓展境外業(yè)務(wù)，開拓國際市場，日本大部分收入仍來自國內(nèi)市場。中國電力企業(yè)目前積極響應(yīng)“一帶一路”戰(zhàn)略，推進(jìn)國際化進(jìn)程

通過《報(bào)告》分析得出，電力企業(yè)盈利能力與“500強(qiáng)”平均水平相比差距明顯，自2010年以來呈下降趨勢，整體反映出傳統(tǒng)電力行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型沖擊的局面。然而，中國上榜電力企業(yè)需要在盈利能力與發(fā)展?jié)摿Ψ矫娉掷m(xù)發(fā)力，不斷提高發(fā)展質(zhì)量。

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