光伏大轉(zhuǎn)折：N型電池的野望
2021年，光伏產(chǎn)業(yè)最大的變化不是上游漲價(jià)，也不是供應(yīng)鏈角力，而是電池技術(shù)走到了時(shí)代的拐角。1三條路線，兩大陣營(yíng)降本增效是光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的唯一主線，而其中必然伴隨著技術(shù)的升級(jí)和迭代，光伏電池尤其如此。光伏電池主要分為P型與N型兩種，最大的區(qū)別是原材料硅片，P型硅片中摻雜了硼元素，而N型硅片中摻雜磷元素。P型電池主要有BSF電池
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最后的贏家
盡管頭部企業(yè)大多選擇率先量產(chǎn)TOPCon，但這并不意味著方向已經(jīng)被確定下來(lái)，從目前的情況來(lái)看，TOPCon和HJT并無(wú)絕對(duì)優(yōu)劣，而且技術(shù)成熟度都不高，可以說(shuō)都有機(jī)會(huì)。
而回到光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的本質(zhì)，最終還是要回歸降本增效這個(gè)核心命題，誰(shuí)能率先實(shí)現(xiàn)最低的成本和最高的效率，誰(shuí)就能夠勝出。
本著這個(gè)原則，我們更看好HJT路線。
先需要明確兩點(diǎn)。
首先，目前HJT量產(chǎn)速度落后的根本原因是成本偏高（目前TOPCon電池成本低于HJT約0.13元/W）。
其次，長(zhǎng)周期上，HJT的轉(zhuǎn)換效率更高。
根據(jù)《中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖2020版》的數(shù)據(jù)，未來(lái)HJT的轉(zhuǎn)換效率將始終領(lǐng)先TOPCon，如果搭載IBC和鈣鈦礦，優(yōu)勢(shì)將更加明顯。
▲圖片來(lái)源：《中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖2020版》
基于以上兩個(gè)前提，一個(gè)基本的結(jié)論是，如果HJT的成本能夠降下來(lái)，那么其將具備更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
成本能降下來(lái)嗎？
答案是非常肯定的。
HJT的成本劣勢(shì)主要是光伏銀漿占比太高和設(shè)備投資大所導(dǎo)致的，而這兩大問(wèn)題正在加快得到解決。
先看銀漿，光伏銀漿分高溫銀漿和低溫銀漿兩種，P型電池和N型TOPCon使用高溫銀漿，而HJT只能使用低溫銀漿。需要說(shuō)明的是，由于低溫銀漿的壁壘高，格局壟斷（日本KE占90%的市場(chǎng)），導(dǎo)致低溫銀漿的價(jià)格遠(yuǎn)高于高溫銀漿。
與此同時(shí)，HJT的銀漿使用量也高于TOPCon，截止到2020年，HJT的銀耗約240mg，而TOPCon的銀耗只有約150mg。
由此帶來(lái)的一個(gè)結(jié)果是，銀漿直接拉開(kāi)了HJT和TOPCon的成本差。根據(jù)業(yè)內(nèi)最新的測(cè)算數(shù)據(jù)，TOPCon電池的銀漿成本占比為16%，而HJT達(dá)到了25%。
而現(xiàn)在的情況表明，HJT正在擺脫銀漿的牽制，包括單價(jià)和使用量。
解決價(jià)格問(wèn)題主要靠國(guó)產(chǎn)替代。進(jìn)口低溫銀漿的價(jià)格在6500元/kg以上，而國(guó)產(chǎn)價(jià)格在5000-5500元/kg左右，目前常州聚和、蘇州晶銀已經(jīng)實(shí)現(xiàn)小批量生產(chǎn)，隨著規(guī)模的提升，價(jià)格很可能被打到5000元/kg之下，與高溫銀漿平價(jià)。
在使用量上，通過(guò)多主柵技術(shù)，可將HJT銀耗降至160mg，基本與TOPCon拉平了。除此之外，還可以用更便宜的銅代替部分銀，達(dá)到降低成本的作用，這便是前一段時(shí)間比較熱的銀包銅技術(shù)。通過(guò)這一技術(shù)，HJT的銀耗可以進(jìn)一步降至106mg。
值得注意的是，銀包銅是低溫工藝，無(wú)法應(yīng)用在TOPCon電池上，目前適合TOPCon電池的是電鍍銅工藝，但該工藝還停留在實(shí)驗(yàn)室階段，相比之下，銀包銅技術(shù)已經(jīng)導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)了。
根據(jù)CPIA的數(shù)據(jù)，2020年HJT電池雙面低溫銀漿消耗量已經(jīng)同比下滑了超25%，今年及未來(lái)估計(jì)會(huì)以更快的速度下降。
再來(lái)看設(shè)備端的降成本情況。
HJT設(shè)備之所以高昂，一個(gè)重要的原因就是因?yàn)橐蕾?lài)進(jìn)口，如果全部國(guó)產(chǎn)化，成本可能會(huì)腰斬式下滑。
舉個(gè)例子，PECVD是HJT產(chǎn)線中價(jià)值量最高的設(shè)備（價(jià)值量占比達(dá)到50%），一臺(tái)進(jìn)口PECVD設(shè)備的價(jià)格約4.8億/GW，而國(guó)產(chǎn)價(jià)格不到進(jìn)口的一半，僅2億/GW。
2018年以前，HJT設(shè)備被梅耶博格、YAC、AMAT、日本住友等海外企業(yè)把持著，當(dāng)時(shí)整個(gè)產(chǎn)線的設(shè)備成本約10-20億/GW。
2019年以后，以邁為股份為代表的中國(guó)企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入供應(yīng)鏈，產(chǎn)線成本直接降到了10億/GW以下。就在前幾天，邁為股份和REC集團(tuán)簽訂了400MW HJT電池整線設(shè)備訂單。
REC是歐洲最大電池組件制造公司，擁有全球首個(gè)500MW以上的HJT量產(chǎn)項(xiàng)目。邁為股份能夠?yàn)镽EC供貨，說(shuō)明中國(guó)光伏設(shè)備企業(yè)已經(jīng)比肩甚至超過(guò)了國(guó)外水平。
目前HJT設(shè)備成本已經(jīng)降至5億/GW左右，隨著后期規(guī)模的提升，HJT設(shè)備成本還有望進(jìn)一步下滑。
綜合以上所有信息，HJT降成本路徑清晰且推進(jìn)的很快，這也就意味著HJT的成本劣勢(shì)可能超預(yù)期填平。根據(jù)華晟新能源的測(cè)算，到2022年，HJT電池的單位成本有望降至0.65元/W，屆時(shí)將完全有能力和PERC電池正面競(jìng)爭(zhēng)。
春江水暖鴨先知。
一代光伏技術(shù)有一代設(shè)備，設(shè)備訂單的起量是產(chǎn)業(yè)化加速最直接、最有效的信號(hào)。REC的訂單就是一個(gè)重要標(biāo)志，根據(jù)浙商證券的預(yù)測(cè)，未來(lái)五年，HJT設(shè)備行業(yè)的復(fù)合增速將超80%。
與之并行的是，原有產(chǎn)業(yè)格局可能會(huì)發(fā)生震蕩，華晟新能源、鈞石能源、愛(ài)康科技等在HJT電池積極布局的新銳有望給隆基、通威、晶科等老炮帶來(lái)壓力。
作者：文 雨 來(lái)源：市值觀察 責(zé)任編輯：jianping
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