1. 過(guò)度金融化的擔(dān)憂和批評(píng)

即便在近幾年低迷到極點(diǎn)的試點(diǎn)市場(chǎng)狀況下，碳金融一有動(dòng)靜，馬上就伴隨出現(xiàn)過(guò)度金融化的擔(dān)憂和批評(píng)。從ET、JI、CDM這三種機(jī)制設(shè)計(jì)初衷，到現(xiàn)在歐洲碳市場(chǎng)成熟的期貨產(chǎn)品交易，碳市場(chǎng)一直借著金融工具從萌芽發(fā)展到成熟，并形成現(xiàn)特點(diǎn)鮮明，如高度依賴政策驅(qū)使，但又比大多數(shù)單一金融產(chǎn)品市場(chǎng)更豐富的市場(chǎng)。

不管是配額交易，還是抵消機(jī)制，這些靈活機(jī)制都是碳市場(chǎng)獨(dú)有和與生俱來(lái)的，除非從碳資產(chǎn)、產(chǎn)品的流通性上進(jìn)行限制，否則過(guò)度金融化的批評(píng)很難在執(zhí)行上實(shí)現(xiàn)，因?yàn)榕漕~轉(zhuǎn)讓、買賣，回購(gòu)甚至非銀行金融機(jī)構(gòu)的質(zhì)押，以及CCER的置換，CCER開(kāi)發(fā)基金私募等，都是通過(guò)場(chǎng)外雙邊協(xié)商就可以實(shí)現(xiàn)的典型金融活動(dòng)。

而作為金融產(chǎn)品金字塔頂端的明珠，期貨，各個(gè)試點(diǎn)交易所雖然爭(zhēng)奪已久，但局限于一二級(jí)市場(chǎng)的低流動(dòng)性和高度季節(jié)性，加上變幻莫測(cè)的看不見(jiàn)的手的頻繁調(diào)整，以及主要市場(chǎng)活躍方的機(jī)構(gòu)投資者的熱情減退，近幾年在碳期貨上鮮有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。即便是人為設(shè)計(jì)和高度依賴政策的碳市場(chǎng)，過(guò)于保守還是過(guò)于激進(jìn)，都需要遵循市場(chǎng)的基本規(guī)律。

2. 解決可再生能源補(bǔ)貼的途徑

新能源業(yè)界對(duì)碳市場(chǎng)的重新重視，大多數(shù)出于現(xiàn)有新能源補(bǔ)貼的政策愈發(fā)吃力的現(xiàn)狀。

2019年，風(fēng)電發(fā)電量達(dá)4057億千瓦時(shí)；光伏發(fā)電2243億千瓦時(shí)；生物質(zhì)發(fā)電1111億千瓦時(shí)；而各項(xiàng)可再生能源補(bǔ)貼缺口已超過(guò)900億，以全國(guó)碳市場(chǎng)初期發(fā)電行業(yè)總配額40億噸，5%可以用CCER來(lái)履約計(jì)算，每年碳市場(chǎng)可用的CCER為2億噸，簡(jiǎn)略以1000度電等于1噸CCER來(lái)算，等于2000億KWh。剛好可覆蓋一半的風(fēng)電發(fā)電量和粗略的覆蓋整個(gè)光伏發(fā)電量；但若以CCER價(jià)值來(lái)算，目前市場(chǎng)價(jià)格30元/噸，2億噸CCER相當(dāng)于60億元，顯然僅靠碳市填補(bǔ)不了這個(gè)窟窿；如果考慮其他項(xiàng)目的CCER分掉一部分市場(chǎng)，以及不是100%風(fēng)光項(xiàng)目的CCER可交易和用來(lái)履約的，那真正能通過(guò)碳市場(chǎng)獲取同等補(bǔ)貼的項(xiàng)目會(huì)更少。

現(xiàn)狀是簽發(fā)的CCER基本上都可以開(kāi)發(fā)、交易和置換，碳資產(chǎn)價(jià)值仍然存在，取決于項(xiàng)目資源的優(yōu)劣。至于履約，看全國(guó)的7個(gè)試點(diǎn)了。對(duì)于有意開(kāi)發(fā)CCER的風(fēng)光項(xiàng)目，開(kāi)發(fā)期增加碳資產(chǎn)的開(kāi)發(fā)和管理機(jī)構(gòu)，鎖定CCER的買方或終端使用方，即REPA方式，或許將成為未來(lái)的趨勢(shì)。

3. 扶貧政策的工具

國(guó)際氣候領(lǐng)域權(quán)威專家多次證實(shí)不發(fā)達(dá)地區(qū)比發(fā)達(dá)地區(qū)更容易遭受氣候變化的傷害，而且傷害更大，加上國(guó)內(nèi)現(xiàn)階段扶貧任務(wù)的艱巨性，使得貧困地區(qū)的項(xiàng)目天然具備合理性和優(yōu)先性。但此時(shí)還需要評(píng)估這些貧困地區(qū)項(xiàng)目在操作上，是否符合應(yīng)對(duì)氣候變化的本質(zhì)和碳交易的初衷，是否更能高效和直接完成減排目標(biāo)，而不僅僅是轉(zhuǎn)移碳市場(chǎng)的資金來(lái)完成扶貧任務(wù)。

4. 首批控排行業(yè)的看法

發(fā)電行業(yè)有兩種看法，一是來(lái)自直接控排電廠的：煤都買不起，買什么碳；二是來(lái)自中電聯(lián)的看法：在不增加發(fā)電企業(yè)成本和負(fù)擔(dān)的基礎(chǔ)上，激發(fā)發(fā)電企業(yè)參與碳交易的積極性，完成低碳轉(zhuǎn)型；而全國(guó)碳交易管理辦法對(duì)于控排企業(yè)的未履約的處罰條款為2-3萬(wàn)人民幣。綜合這些因素，即使抵消機(jī)制重啟，都應(yīng)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的心態(tài)。

可再生能源與碳市場(chǎng)最終是不可分割的，碳市場(chǎng)與我國(guó)現(xiàn)行發(fā)展中的電力市場(chǎng)架構(gòu)高度協(xié)同，未來(lái)將深刻影響全民商業(yè)和能源消費(fèi)的體系。在《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》修訂之時(shí)，上層設(shè)計(jì)不僅需要充分考慮各方參與的意見(jiàn)，更值得新能源行業(yè)同仁思考。