日前，證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組審核委員會(huì)2019年第9次會(huì)議審核結(jié)果公布，協(xié)鑫智慧能源借殼霞客環(huán)保交易獲有條件通過(guò)。

 
重組委的審核意見(jiàn)為,“請(qǐng)申請(qǐng)人進(jìn)一步補(bǔ)充說(shuō)明標(biāo)的公司與實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人控制企業(yè)之間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的相關(guān)依據(jù)，請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

 
請(qǐng)申請(qǐng)人補(bǔ)充說(shuō)明標(biāo)的公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化及市場(chǎng)環(huán)境和相關(guān)行業(yè)政策的變化是否對(duì)標(biāo)的公司持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響，請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師核查并發(fā)表明確意見(jiàn)�！�

 
此次借殼標(biāo)的協(xié)鑫智慧能源為協(xié)鑫系旗下清潔能源板塊。由朱共山實(shí)際控制的協(xié)鑫系旗下主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋光伏、風(fēng)電、石油天然氣等業(yè)務(wù)板塊。

 
旗下共有4家上市公司，分別為協(xié)鑫集成(002506.SZ)、保利協(xié)鑫能源(3800.HK)、協(xié)鑫新能源(0451.HK)及霞客環(huán)保（002015.SZ）。

 
2015年起，協(xié)鑫系開始集中布局A股。協(xié)鑫系在A股的資本運(yùn)作，特色十分鮮明，極擅長(zhǎng)逆勢(shì)買殼。

 
其在A股的兩家上市平臺(tái)協(xié)鑫集成（原*ST超日）及霞客環(huán)保均在上市公司陷入破產(chǎn)重整困境后，協(xié)鑫系出手買殼。

 
而此次協(xié)鑫智慧能源借殼霞客環(huán)保，也是一波三折。

 
2015年11月，協(xié)鑫智慧能源從港股上市公司體內(nèi)保利協(xié)鑫能源體內(nèi)轉(zhuǎn)移至同一控制下的境內(nèi)投資平臺(tái)上海其辰，隨后推動(dòng)其在A股的上市。

 
2016年4月，協(xié)鑫科技尚未買殼霞客環(huán)保前，協(xié)鑫智慧能源就準(zhǔn)備借殼霞客環(huán)保上市。但隨著并購(gòu)重組政策轉(zhuǎn)向，借殼交易最終終止。

 
隨后，協(xié)鑫智慧能源又準(zhǔn)備在A股IPO。

 
2018年1月，協(xié)鑫智慧能源向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送了IPO申請(qǐng)材料。隨著去年9月開始，并購(gòu)重組政策出現(xiàn)拐點(diǎn)，監(jiān)管明確表示支持優(yōu)質(zhì)境外上市中資企業(yè)參與A股上市公司重組，協(xié)鑫智慧能源撤回了IPO申請(qǐng)資料，再次改為借殼上市。

 
2018年11月，霞客環(huán)保再次公告了協(xié)鑫智慧能源的借殼預(yù)案。但相較于前次借殼方案，方案設(shè)計(jì)、業(yè)績(jī)承諾及標(biāo)的估值方面都進(jìn)行了諸多調(diào)整。

 
從2016年年中開始，監(jiān)管政策轉(zhuǎn)向，重組新規(guī)、再融資新規(guī)、減持新規(guī)相繼推出，并購(gòu)重組進(jìn)入嚴(yán)監(jiān)管周期。到了2018年9月，監(jiān)管政策開始轉(zhuǎn)向，并購(gòu)重組回暖。協(xié)鑫智慧能源這3年的上市歷程，也經(jīng)歷了整個(gè)監(jiān)管從嚴(yán)到回暖的周期�？部赖纳鲜袣v程，既有標(biāo)的本身的問(wèn)題，也有監(jiān)管周期變化的縮影。