【核心價值】

 

　　東方明珠將是世博會的最大受益者之一。預計2010年世博會期間東方明珠電視塔游客人數將由目前的360萬人次/年提高到480萬人次/年,并通過浦江游覽船隊(1380座)將東方明珠塔、世博演藝中心和漁人碼頭等景點連結成上海市最黃金的旅游線路。

 

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 中央經濟工作會議 市場對五大利好寄厚望基金重倉股含戰(zhàn)機(股)

美股勁升逾3％ 國際油價反彈7％ 6天拋31.6億 中金做空41只大藍籌 證監(jiān)會今年已批出20張QFII牌照建議取消證券民事訴訟前置程序 中國中鐵：包攬五項大單超58億元 中金大宗交易幕后賣家實為花旗 【改革30年】 劉鴻儒：股票試點 　　對外投資產業(yè)是影響公司2011年以后業(yè)績的關鍵變量。公司投資22億的商業(yè)地產項目將從2010年開始確認收入,同時公司持有的1.596億海通證券(600837,股吧)股權也將從2010年底開始解禁,將成為公司業(yè)績波動的平滑劑。

 

　　【風險提示】

 

　　1. 2008年三季度的經營利潤率從上半年的24.8%小幅降至24.5%,遠遠低于上年同期水平。

 

　　2.未來兩年公司在太原和上海楊浦區(qū)房地產項目的開發(fā),資金仍然會對公司的財務造成壓力。

 

　　中遠航運:貨種結構持續(xù)改善

 

　　【核心價值】

 

　　中遠航運的貨種結構持續(xù)改善,高端貨比例仍在提升。此外,中非貿易在公司航線經營中占的比例逐步提升,也提高了抗風險能力。

 

　　多用途船市場或進入牛市下半場。從我國機電產品出口情況看,今年1-8月累計增速為24.7%,與去年同期的28.2%相比放緩幅度并不大,這意味著至少從目前看多用途船市場的牛市仍將延續(xù)。

 

　　【風險提示】

 

　　BDI三季度均值環(huán)比二季度下跌了27%,中遠航運雖然由于所處細分行業(yè)有相對獨立性,只有30%左右的運力直接受BDI指數影響,尤其是回程鐵礦石的運價和運量都受到嚴重影響。而三季度燃油等主要成本高位運行,使得營業(yè)成本環(huán)比上漲16%,遠高于同期營業(yè)收入的增長率（1%）。

 

　　南玻A:高端產品重點突破

 

　　【核心價值】

 

　　南玻A在穩(wěn)定原有目標市場的基礎上,對高端產品進行重點突破,以應對能源、原材料價格上漲等成本上升的外部環(huán)境變化。太陽能超白壓延玻璃于2007年初投產運營,此外,太陽能光伏電池項目已投產。2008年前三季度公司綜合毛利率水平達到18.29%,同比提高3.72個百分點。

 

　　公司期間費用的節(jié)約,為公司盈利的增加拓展了空間。2008年前三季度因人民幣對美元、港幣升值產生的匯兌收益增加,使公司財務費用下降4991.82萬元,同比下降58.85%;并使公司期間費用合計為4.33億元,同比減少2408.25萬元。使公司的利潤總額及凈利潤分別增長51.83%與58.96%。

 

　　【風險提示】

 

　　1. 由于行業(yè)供需關系的惡化,短期內玻璃行業(yè)景氣下行趨勢難以扭轉,南玻A仍將面臨較大經營壓力。

 

　　2. 由于2008 年太陽能電池行業(yè)大量擴產,而下游需求受經濟危機影響而受到一定影響,預計2009年太陽能終端產品價格下跌。

 

　　上海能源:技術改造提高產能

 

　　【核心價值】

 

　　上海能源孔莊礦正在進行技術改造,將增加生產能力120萬噸/年,有望于2010年投入生產,該礦煤種為焦煤,其建成投產將繼續(xù)優(yōu)化公司產品結構。徐莊礦技術改造也在進行中,預計增加生產能力100萬噸,也有望于2010年投入生產。

 

　　目前公司煤炭洗選能力為405萬噸/年,設計生產能力300萬噸/年的姚橋礦選煤廠將會在明年投入使用,屆時將會增加精煤產量,優(yōu)化產品結構。

 

　　【風險提示】

 

　　電解鋁價格在下游需求疲軟的情況下,明年難有表現(xiàn),同時,2009年國內煤炭價格面臨回落,也將對公司業(yè)績產生較大影響。

 

　　煙臺氨綸:受益高技術壁壘

 

　　【核心價值】

 

　　100噸中試項目順利投產為1000噸的產業(yè)化項目提供了技術基礎,由于中試是難度較大的一關,中試成功將極大提高公司對生產芳綸1414的信心,預計2010年中期有望實現(xiàn)1000噸的產業(yè)化。

 

　　芳綸1414技術壁壘高,需求剛性,目前國內尚無國產芳綸1414,均從杜邦或日本帝人公司進口,嚴重供不應求。預計芳綸1414產業(yè)化后每年將為公司增加收入2.6億元,占公司總收入的13%-15%,毛利率維持在48%。

 

　　【風險提示】

 

　　國內氨綸行業(yè)面臨全面虧損,煙臺氨綸對產品結構做出調整,預計每月減少收入800萬元。