作為老牌光伏企業(yè)，浙江向日葵光能科技股份有限公司（下稱“向日葵”）（ 300111.SZ）近期被“黑暗”籠罩。

外有重大資產重組未獲證監(jiān)會審核通過，內有主業(yè)不振致業(yè)績“暴雷”巨虧11.33億元，受此影響，向日葵股價不斷下挫。截至2019年2月25日，向日葵股價報收2.59元/股，市值為29億元，較上市之初蒸發(fā)了93億元。

市場留給向日葵的時日不多了。

主業(yè)不振 海外業(yè)務問題頻發(fā)

2月19日，向日葵發(fā)布業(yè)績快報。公告顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.57億元，同比下降57.04%；實現(xiàn)歸母凈利潤-11.33億元，同比下降4879.84%。財經網注意到，這是向日葵自2010年上市以來，第一次出現(xiàn)巨額業(yè)績虧損。

根據(jù)公告，向日葵業(yè)績大幅虧損的原因主要有三點。

其一，報告期內，受國家光伏補貼政策的調整，向日葵進行了戰(zhàn)略轉型，主動淘汰和剝離盈利能力較差、資金占用量大的硅片、落后的多晶生產線等資產，縮短產業(yè)鏈，因此發(fā)生較大金額的資產處置損失。

2018年6月1日，國家能源局等部門印發(fā)了“531新政”，提出暫不安排2018年普通光伏電站建設規(guī)模，僅安排1000萬千瓦左右的分布式光伏建設規(guī)模；降低光伏發(fā)電的補貼強度。新政的實施，讓向日葵意識到形勢的嚴峻，不得不剝離盈利能力較差的業(yè)務，斷臂求生。

因此，2018年12月12日，向日葵發(fā)布出售資產和資產核銷的公告，根據(jù)公告，公司將489臺固定設備（主要為多晶鑄錠爐和多線切片機、焊接機、層壓機等機器設備共 409 臺、電腦空調等電子設備共 80 臺）作價986.9萬元出售給袁超、李俊鋒等。

此外，向日葵擬核銷部分無使用價值的非專利技術，擬核銷無形資產的賬面原值合計1.14億元，賬面凈值1711.62萬元。

圖片來源：公司公告

向日葵通過出售資產和資產核銷，預計減少公司2018年度的凈利潤合計約為7921.62萬元。

其二，受泥石流自然災害影響，向日葵位于意大利的光伏電站發(fā)生損壞，不能按原設計發(fā)電；且公司位于羅馬尼亞的光伏電站由于綠證收入持續(xù)下跌，公司對上述光伏電站計提資產減值準備。

其三，報告期內，歐洲海關對子公司向日葵（德國）光能科技有限公司進行雙反調查，根據(jù)雙反調查的初步結果，預計向日葵需要補繳大額稅款，公司因此計提了預計負債。

多種因素拖累，導致向日葵2018年度的業(yè)績每況愈下。在此情況下，向日葵剝離原有的光伏業(yè)務，欲跨界轉型尋找新的利潤增長點。

資產“左手倒右手”

“531新政”發(fā)布后三天，向日葵“緊急”發(fā)布了重大事項停牌公告。根據(jù)公告，向日葵擬將浙江優(yōu)創(chuàng)光能科技有限公司（下稱“優(yōu)創(chuàng)光能”）100%股權出售給浙江優(yōu)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱“優(yōu)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)”），交易作價暫定3-5億元。

優(yōu)創(chuàng)光能成立于2007年，主營多晶硅片和多晶小方錠的生產、銷售，而硅片是生產太陽能電池板的原材料，處于整個光伏行業(yè)的上游。

因此，為了確保公司原材料供應和產品質量的穩(wěn)定，提高公司的綜合毛利率，2010年10月，上市一個多月的向日葵發(fā)布公告，以超募資金4.65億元對優(yōu)創(chuàng)光能進行并購和再投資。其中，優(yōu)創(chuàng)光能作價1.48億元，余下的3.17億元為向日葵向優(yōu)創(chuàng)光能增資。

并購完成后，優(yōu)創(chuàng)光能的注冊資本和實繳資本增至53380萬元，并成為向日葵的全資子公司及硅片原料的主要供應商。

好景不長，2011年5月開始，多晶硅價格急劇下降，從每噸70萬元下降至21萬—25萬元，跌幅近70%。與此同時，光伏行業(yè)產能與需求比已經從2010年的41：16.7下降到63∶21。

光伏行業(yè)產能過剩，多晶硅價格下降，優(yōu)創(chuàng)光能的業(yè)績“堪憂”。2011年，優(yōu)創(chuàng)光能實現(xiàn)凈利潤-1259.25萬元，同比下降244.7%。此后，雖然光伏行業(yè)行情略有好轉，不過優(yōu)創(chuàng)光能業(yè)績也起起伏伏，虧損與盈利交叉，勉強度日。

捱到2018年，優(yōu)創(chuàng)光能直接于當年5月20日起停產。這一年光伏行業(yè)的國家補貼政策發(fā)生巨大改變，光伏行業(yè)相關企業(yè)均受到較大負面影響，向日葵2018年中報顯示，報告期內，優(yōu)創(chuàng)光能實現(xiàn)凈利潤-7831.54萬元。

出售虧損子公司本無可厚非，但優(yōu)創(chuàng)光能100%股權作價5.44億元卻有些蹊蹺。公開資料顯示，優(yōu)創(chuàng)光能的實繳資本為現(xiàn)金53380萬元。截至評估基準日，優(yōu)創(chuàng)光能的凈資產賬面金額為43430.84萬元。

圖片來源：天眼查

對此，深交所曾于2018年8月2日對向日葵發(fā)布問詢函，詢問優(yōu)創(chuàng)光能評估定價的合理性。